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（ZT）许小年在线解答：升值会否成为防通胀利器？

EIC

头衔: 海归中将
声望: 讲师

加入时间: 2005/08/04
文章: 1255

海归分: 421989

标题: （ZT）许小年在线解答：升值会否成为防通胀利器？ (1111 reads) 时间: 2008-3-13 周四, 17:26

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

《财经网》　 [ 03-10 15:45 ]

许小年：中欧国际工商学院教授，曾任中国国际金融公司研究部董事总经理。

　　网友提问：从去年下半年至今，CPI增幅连续达到历史峰值。这一趋势今后将如何发展？

　　许小年答问：通胀是今年宏观经济的主要风险，今后其走势很大程度上取决于货币政策。如果现在不能采取果断措施，前景堪忧。从过去的决策风格看，通胀在2008年很有可能继续，通胀率不断上升。

　　网友提问：人民币升值近期呈现明显加速趋势。在外部经济疲软导致加息空间收缩的情况下，人民币加速升值是否将成为今后一段时间内更主流的调控途径？升值速度是否将进一步增大？随着人民币升值加速，担心出口换回的大量外汇迅速贬值有无道理？

　　许小年答问：抑制通胀的主要政策手段是收缩银根，特别是提高利率。利率上去后，中国和美国之间的利差会造成人民币升值的压力。加速升值是抑制通胀的副产品，虽然升值也有降低物价的作用，但不是宏观调控的主流途径。
　　预期人民币升值会加快，没有必要担心外汇储备贬值。外储的首要作用是支付进口和偿还外债，而不是增值。汇率有升有降，外储价值有减有增，还应看到，央行不断调整外储的币种组合，以减少美元疲软对外储价值的影响。

　　网友提问：为抵消世界经济放缓对中国出口以及经济增长的负面影响，有学者提出，通过刺激内需拉动经济增长。鉴于目前社保程度偏低等因素对消费的不利影响会长期存在，投资也正受到当前信贷控制的抑制，内需增长能否达到与外需衰退相当的幅度，从而切实弥补外需放缓的影响？

　　许小年答问：内需已经很强，所以才有通胀的问题，没有必要再去刺激。不能幻想中国经济永远以每年10％以上的幅度增长。“一张一弛，文武之道。”快慢相间，才能持续发展。

　　网友提问：“港股直通车”政策几经波折，是否会、在什么条件或契机下会实现？

　　许小年答问：预期“港股直通车”会随着对外开放的扩大而继续。但是，我不主张内地个人投资者投资港股，因为没有信息和经验，比较妥当的办法还是通过机构进行。

　　网友提问：人民币汇改以来，人民币兑美元不断升值，逐渐赶超港币价值。有经济学家预期，随着香港与内地经济的融合，港币未来将放弃盯住美元的汇率政策转为盯住人民币。这种情况将来是否会实现？

　　许小年答问：在人民币实现完全自由可兑换之前，港币挂钩人民币是作茧自缚，将伤害香港的国际金融中心地位，这不是经济学家应该提出的建议。即使在人民币可自由兑换后，在相当长的时间内，人民币也不可能取代美元的国际地位，港币会长期盯住美元。

　　网友提问：香港的国际金融中心的位置是否有可能被北京或上海等地取代？

　　许小年答问：不大可能。能否成为金融中心，法制、监管和交易成本等“软件基础设施”最为重要，经济规模、交通通讯、办公楼和交易手段等硬件是次要的。瑞士那样的小国可以拥有国际金融中心，道理也正在这里。

　　网友提问：房价是否应该统计入CPI指数？如果认真考虑住房作为消费品的意义，它并不是股票那样的纯投资品，对相当多的人来说可能永远也不是。这样，住房公共政策的价值取向应如何定位？

　　许小年答问：政府可提供补贴，保障低收入家庭的住房，其余交给市场。当然，前提条件是土地供应实现市场化。我国房地产市场的问题，几乎都源于土地供应的行政垄断。房价一般不计入CPI，但应该有透明和可信的房价指数。

　　网友提问：你认为中国推进金融创新的基础是什么？现状如何？

　　许小年答问：结束对金融产品创新的管制。现在什么事都要报批，这不可能有重大创新。历史上，股票、债券、远期、掉期、期权、结构产品、衍生产品等都是市场自发的创新，哪个是政府批出来的？在政府的严格管制下，我国的金融创新几乎无法开展。■

作者：EIC 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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